苹果公司投资四川太阳能押宝中国光伏还是只为环保?

2018-07-23 20:03 未知

  不知是不是“苹果概念”的第一次失手,总之,在“首度涉水中国光伏”的新闻曝出48小时内,A股市场给予的反应是异乎寻常的冷漠。

  4月16日,美国知名光伏企业SunPower公司宣布与苹果公司合作,涉及位于四川省阿坝藏族羌族自治州的两个共计40MW的光伏电站项目。两个项目建成后,将由SunPower公司在中国的参股公司四川晟天新能源发展有限公司(以下简称晟天新能源)和苹果公司共有。

  与之呼应,晟天新能源第一大股东—A股上市公司中环股份也在4月15日晚间发布公告称,公司股票自4月16日开市起,将因“拟披露重要事项”停牌。

  与资本市场表象上的漠视截然相反,事实上,“苹果涉水中国光伏”的消息引发了光伏圈乃至资本圈热情如火的大讨论。只是,人们搞不清,在海外不乏光伏投资的苹果如今来到中国,究竟是“玩玩”,还是要“玩次大的”。

  目前占据上风的观点是,苹果涉水中国光伏,主要是为了实现“100%用电来自可再生能源”的环保承诺。毕竟,在与四川晟天新能源的合作中,苹果的身份不过是个财务投资者。

  即便如此,仍然有众多疑云萦绕在不甘心错失行情的投资者心头。比如,在中国投资光伏,并不会像在美国那般,令苹果获得相当于30%光伏投资额的税务减免;再比如,财力、名气均不同凡响的苹果,本可以“任性”地遴选“中国合伙人”,又为何偏偏要委身于一家本已股东颇多,所采取技术路线又相对“小众”(N型单晶+低倍聚光)的中国公司呢?

  公开资料显示,发起设立于2014年10月的四川晟天新能源发展有限公司注册资金达26.85亿元。其初期股权结构为:天津中环半导体股份有限公司出资7.2亿元,占股26.8%;四川发展(控股)有限责任公司出资7亿元,占股26.1%;乐山电力股份有限公司出资5.8亿元,占股21.6%;天津津联投资控股有限公司出资5.6亿元,占股20.9%;SunPower Energy出资1.25亿元,占股4.6%。

  苹果公司在全球的任何投资都备受瞩目,其在中国投资光伏电站的消息也深深触动了中国光伏业敏感的神经。

  苹果公司环境事务副总裁、前美国环保署署长丽莎·杰克逊4月16日向美联社表示,苹果公司在中国新的太阳能项目为40MW规模,小于其已经在美国公布的一些投资项目。她还表示,这只是苹果公司在中国使用清洁能源的开始。

  同时,苹果此次投资的合作方SunPower公司也在4月16日发布官方新闻稿称,与苹果公司的合作项目包括阿坝藏族羌族自治州红原环聚生态能源有限公司(以下简称红原环聚)和若尔盖环聚生态能源有限公司(以下简称若尔盖环聚)的两个20MW光伏电站项目。

  按照SunPower公司公布的计划,上述两个项目预计在今年底完成,完成后将由晟天新能源和苹果公司共有。对于国内媒体热传的“苹果公司入股”、“与苹果合资”等内容,SunPower公司并未提及。记者注意到,苹果投资计划涉及的晟天新能源、红原环聚、若尔盖环聚3家公司目前的工商注册信息中均未见苹果公司身影。

  四川晟天新能源发展有限公司初期股权结构显示,其股东中不仅有省级投资平台—四川发展、天津津联,亦有国资背景上市公司—中环股份、乐山电力,甚至还有石油巨头道达尔(Total)为第一大股东的美国知名光伏企业SunPower于中国香港地区设立的全资子公司—SunPower Energy。

  中环股份公告显示,其全资子公司四川中环能源有限公司分别持有红原环聚、若尔盖环聚90%股权,两公司主要运营高原现代畜牧产业及生态能源综合开发项目并已经取得政府备案,红原环聚已经于今年2月份通过并网验收。

  红原环聚和若尔盖环聚是中国为数不多的使用SunPower公司低倍聚光光伏技术建造电站的两家公司,此次合作项目未来将按照计划交由晟天新能源和苹果公司运营。中环股份亦曾公告称,上述两个公司运营的电站在运营模式上包括但不限于出售、合作运营以及项目公司自营等模式。

  苹果公司为何选择在四川省与SunPower公司参股的公司合作运营电站?事实上,苹果公司位于美国加州、内华达和北卡的6座设施合计90MW的光伏项目,均使用由SunPower公司提供的解决方案,SunPower公司也是目前为数不多在中国参与光伏电站投资的美国光伏企业。可见,SunPower公司的“牵线搭桥”是苹果公司此次投资的重要因素。

  在人们看来,在美国投资光伏,苹果的“好处”大致有三:其一,树立绿色环保的企业形象(苹果曾承诺以可再生能源覆盖其全部电力需求);其二,依据美国政策,享受相当于光伏投资额30%的税务减免;其三,通过“碳交易+光伏发电”创造收益。

  但在中国,除了无法享受相当于光伏投资额30%的税务减免外,尚不完善的碳交易市场暂时也难以为苹果的光伏投资创造“附加值”。更何况,相对于苹果公司目前约40%的毛利率,光伏发电所带来的8%~12%投资收益率(全部)则实在是“不值一提”。

  由此可见,涉水中国光伏,苹果公司至少短期内,并不以“挣钱”为目的,目前其更像一个光伏电站产品的购买者。

  苹果公司一直以来都有“让全部公司设施用电100%来自于清洁能源”的计划,主要是指公司设施用电量与公司投资的清洁能源发电量一致。多位业内人士指出,苹果公司此次在中国投资是为了尽可能达到上述目标,体现其企业社会责任和公司整体绿色战略,严格来讲并不能算是投资中国光伏产业。

  不过,在一些中国光伏行业研究人士看来,苹果公司此次投资的意义已经超出交易实质。

  一位长期关注光伏业的投资者对记者表示,虽然此次投资更多为体现社会责任,但苹果在中国光伏领域不会仅投这一点。

  一位知情人士向记者透露的信息似乎有助于开阔思路,“SunPower当然是苹果涉水中国光伏以及与中环股份建立合作关系的‘牵线人’。但苹果此前也曾独立调研并接触过诸多中国光伏企业,经过权衡,其才敲定了注资四川晟天新能源的计划。而在洽谈合作之初,苹果甚至提出过控股四川晟天新能源的想法。最终放弃,除了受到外资身份局限外,恐怕苹果也极其看重与这些具备地方国资背景股东的合作。”

  “其实,苹果此番也为他人做了‘嫁衣’。有了这张名片,四川晟天新能源,乃至华夏聚光未来在四川、内蒙古等地获取项目想必会更加顺畅,‘中环股份+苹果+SunPower’组合也会受到来自更多中国地方政府的欢迎。而苹果当然知悉这一切。”该知情人士补充道。

  国金证券研究员姚遥则专门撰文指出,在目前的A股市场热度下,一定不能小看“苹果”这两字的号召力。

  近期,中国光伏产业大手笔投资不断,业内对行业回暖的预期不断增强。4月18日,中民投就宣布将在宁夏建设2000MW光伏发电项目,总投资约150亿元,建成后将成为全球最大的单体光伏电站项目。

  苹果会不会也以同样思路,谋划通过投资中国光伏,布局未来的能源互联网市场呢?“苹果最大的优势在于,其不仅有能力做好,更能让别人相信,他能做好。”一位分析人士向记者表示,“至少,苹果涉水中国光伏,‘志在高远’的几率非常大。”